融资租赁的承租方通过签订租赁合同，在租赁期内按期支付租金获得资产的使用权，从现金流量的表现形式上看，与承租方事先借入一笔资金购买资产，然后再逐年归还借款本息的做法是完全一致的。显然，承租方需要在是借款购买还是融资租赁间做出比较和决策。
租赁与借款购买决策就是要比较两种筹资方式的成本高低，其基本步骤是：
1．计算借款购买的成本现值；
2．计算融资租赁的成本现值；
3．比较两种筹资方式的成本现值，选择现值较低者。
例 新华公司准备添置一台自动化加工设备，设备价值15万元，使用期限5年，无残值，新华公司债务利息为：1O％（税前），所得税税率40％。由以上数据，新华公司借款购买的成本计算如下：
借款购买现全流量分析表
*因四舍五人误差，第五年全部债务支出额与前四年略有偏差。
上表在计算借款购买成本时，按照等年金还款方式计算现金流量，考虑到新华公司的所得税税率为40％，故其税后债务成本为
。借款购买的现金流出现值为：
若新华公司准备以融资租赁的方式获得这一设备的使用权，则需在每年年初支付35，000元的租金（先付租金），其现金流量分析如下表所示：
根据表7一5的数据，可计算出融资租赁的现金支出成本现值为：
融资租赁现金流量分析
根据上表的数据，可计算出融资租赁的现金支出成本现值为：
比较借款购买与融资租赁的成本现值：
由于借款购买的成本高于融资租赁，故新华公司应采用融资租赁的方式使用该设备。
----摘自《财务管理学》
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