杠杆收购要想成功，需要满足一些条件：
①质量不错的收购对象。以美国为例，６０年代兴起的第三次并购浪潮，许多大公司盲目扩张，收购了很多其他行业的公司，以期成为巨型的综合型公司集团。然而，这种匆匆收购并未产生预期效应，反而因企业规模大而产生了管理混乱、营运乏力的困难。许多公司到８０年代不得不低价出售以前收购的公司。一般而言，那些拥有坚强的管理团队、长期债务不多、市场占有率高、现金流量稳定，而且实际价值远高于账面价值的公司，这种优秀公司在产业循环不景气时股价偏低，即成为杠杆收购的理想目标。当然，完全没有这些条件的公司，若收购者有能力去整顿，也可以成为杠杆收购的理想目标。
②金融创新才能使财务杠杆得到较好的运用。有了收购对象，还要利用财务杠杆筹足所需资金。在市场经济中人们追逐的都是高收益、低风险的投资。开始时收购者只会投入极少的现金，然后借债，通过债务杠杆作用，使可用资金１０倍、２０倍的增加，筹集到所需的收购资本。最初的资金来源主要是投资银行，它们提供的贷款一般平均期限不过３～４年，且常按应收款的８０％、存货的５０％、固定资产的２５％作抵押；这些金融机构自身杠杆比率也很高，贷款总额会被限制。这时就需要金融创新，从１９８３年美国的米尔肯推出的《高度信心》一书为契机，各类从属债券不断涌现，如以利率爬升为特征的桥梁贷款，以约定期内不付息为条件的延迟支付证券等等。这类以高风险、高回报为特征的“垃圾”债券成为低利率条件下游资的追逐对象，为收购提供了较为充足的资本来源。
③成功的重组。出售是成功收购的完成，而出售的前提是重组的成功。重组，首先是减少未充分使用的资产。出售这些资产时，重要的是卖掉资产后能提高公司的价格现金流比率。因为公司有着巨大的债务压力，这样才能提高公司价值。其次是管理层的有效参与。管理层较外界了解公司的情况，给管理层以足够的股份（１０-２０％），让管理者承受风险，使其由雇员变成所有者，可以最终使公司重组成功高速成长。
----摘自《兼并资本运营核心论》，维高 编著，中国物资出版社 1997年版
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