对成熟的市场经济来说，不但应该有完善的产品和要素市场，还要有成熟的公司买卖市场，又称为公司控制权市场。MBO和兼并都是公司买卖的方式。但MBO不同于典型意义上的兼并，因为发动MBO的人不是其他公司，而是原来管理企业的管理层和职工，并且收购后的公司仍是一独立的法人实体。由于我国目前还没有建立完善的市场经济，所以我国的MBO呈现出与西方的MBO不同的特征。
１．对成熟市场经济的MBO而言，积极投资者起着至关重要的作用。积极投资者是指在一公司里持有大量的债务与（或）股本、并积极地参与公司的战略决策的个体或机构，一些金融机构，如银行、养老基金、共同基金、保险公司等，都是自然的积极投资者，一些金融家（风险资本家）以积极投资者的身份活跃于企业重组的领域里。随着金融创新在企业重组过程中的广泛应用，积极投资者在企业重组中起着日益重要的作用。积极投资者在企业重组过程中已不仅仅是传统意义上资金的提供者，他们还积极地参与企业管理层的变更，参与重组后的企业的战略决策或监控企业的经营、管理等。积极投资者的偏好和所寻求的预期目标影响其投资类型的选择。积极投资者筛选目标公司的标准以及所采取的融资结构会影响着企业重组的效果。企业重组涉及企业的所有权变更和管理层变更。积极投资者不仅拥有企业的（部分）所有权，而且在企业管理层变更中也起着特殊作用，特别是选择企业家的作用。积极投资者对重组公司实施的监控手段是实现重组目标的重要保证。
由于我国的资本市场发育不完善，银行是MBO的主要融资机构，但银行不插手对企业的经营管理，谈不上是积极投资者。各级政府或主管部门虽然对发动MBO起了很大作用，但其控制主要通过行政控制，而不是通过融资来控制，也称不上严格意义上的积极投资者。因此，缺少积极投资者是我国MBO的一个特点，也是一大弱点。
２．在成熟的市场经济的MBO中，一般有风险投资的参与。风险投资，据美国风险投资协会的定义，它是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。其追求的是最终的资本利得，而不是利息收入或股息收入。正是如此，将其与传统的银行借贷等融资技术区分开来。风险投资的来源主要是：养老基金，捐赠基金，银行持股公司，保险公司等。风险投资既可以是普通股，也可以是优先债券、次级债券和可转换债券，还可以采用其他的一些金融工具。应该说，金融工具的创新加速了MBO的发展。
我国目前的风险资本市场还处于起步阶段，因而MBO的资金来源中，银行贷款居主导地位，风险资本基本没有介入MBO。
除了这两个区别外，还有其他一些不同。与成熟市场经济国家MBO的主要来源公司分拆相比，我国MBO的来源渠道主要是国有中小企业、民营企业的改制。成熟市场经济国家MBO实施的法律和中介相对的健全，我国却显薄弱，等等。
----摘自《兼并资本运营核心论》，维高 编著，中国物资出版社 1997年版
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