一个公司面临着被收购，那末，从本公司股东利益出发，它就会和收购公司就各方面的收购条件进行讨价还价，其中，对支付方式的选择，是很重要的一项，从被收购公司的角度看，在考虑对方公司提出的支付方式时，它会着重考虑下列因素：（1）收入，若采用换股方式，应考虑新股票的股票红利收入变化；（2）税收；（3）对被收购公司控制权的丧失。
（1）收入
如果在收购时，采取的支付方式时交换股票，即A公司对B公司股东发行股票，以换取B公司的资产或股票，则对B公司的股东而言，从A公司新股中获得的收入至少不应低于从原来B公司股票中获得的收入。A公司若想成功收购B公司，它必须设法使B公司股东相信，A公司确实能设法做到这一点。
（2）税收
根据美国法律，若收购公司向被收购公司的股东支付现金，则被收购公司的股东必须在收到现金后立刻向政府缴纳所得税；如若采用换股方式，被收购公司的股东则不用马上缴纳所得税，只要被收购公司的股东持有收购公司的股票六个月以上再卖出，所获得的增值收益可按较低的税率缴纳所得税。
（3）公司控制权的丧失
对于被收购公司的高级管理人员来说，他们一方面持有被收购公司的股票，另一方面管理者公司的生产经营，并获得相当高的薪水，一旦公司被收购，这些管理人员会失去对公司的控制权，从而丧失他们的既得利益。
综上所述，无论选择现金支付方式，还是选择换股方式，都有利有弊，被收购公司的股东如希望那拿到现金进行其它投资，他可以选择现金支付的方式，而若他们不希望使自己的股份流动，可以采用换股方式。
----摘自《企业兼并与收购实务》，郭永清 主编，东北财经大学出版社 1998年版
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